前几天一个刚工作两年的表弟给我发消息，说他开了证券账户，想买点年金股名单里的股票，问我有没有推荐。我当时就乐了，回了他一句：你连年金股是啥都没搞明白，就敢往里冲？
说实话，我自己也干过这种蠢事。大概三四年前吧，看到网上到处在传年金股名单，说买了就能稳稳赚钱，我一激动就跟着买了。结果呢？买了不到两个月，跌了快两成，气得我当晚没睡好。后来我才慢慢搞懂，年金股这东西，挑对了是金饭碗，挑错了就是铁手铐。
那到底怎么挑？我今天就按我自己踩坑总结出来的路子，跟你聊聊。
第一步：先看行业，别上来就死磕财务指标
很多新手一拿到年金股名单，第一反应就是去看市盈率、市净率、股息率这些数字。说实话，我当初也是这么干的。但你仔细想想，一个行业本身就在走下坡路，你算得再精细又有什么用？
我记得好像是前年吧，有个朋友推荐我买一家做传统纸媒的公司，说股息率有6%多，特别划算。我当时差点就信了。后来我想了想，现在还有几个人看报纸？这个行业整个都在萎缩，今年给你分红，明年可能连利润都没了。果然，那家公司后来业绩大幅下滑，股价也一路走低。
所以挑年金股名单，第一步一定是看行业分布。我自己比较关注的方向是公用事业、能源、银行、消费龙头这几个领域。为什么？因为这几个行业的公司，要么有牌照壁垒，要么有品牌护城河，赚钱相对稳定，分红也更有保障。
当然，这不是说其他行业就没有好的年金股，只是对新手来说，从这些确定性强的行业入手，犯错的概率会小很多。
第二步：估值筛选，别只看便宜不便宜
搞清楚行业之后，接下来才是看估值。但这里有个特别容易犯的错误，就是只看绝对数字低不低，不看历史分位。
什么意思呢？比如一家公司的市盈率是8倍，你觉得好便宜。但如果它过去五年的平均市盈率就是6倍，那8倍其实已经偏贵了。反过来，一家公司市盈率15倍，看起来不便宜，但如果它历史平均是25倍，那现在可能反而是个不错的介入点。
我自己的做法是，至少看三个指标：市盈率历史分位、市净率历史分位、以及股息率的历史变化趋势。如果这三个指标都处于历史中低位，而且公司基本面没有明显恶化，那就可以放进备选池里再慢慢研究。
提示：估值低不等于一定会涨，但估值低加上基本面稳健，向下的空间通常比较有限，这对年金股来说特别重要。
第三步：分红持续性比股息率高低更重要
很多年金股名单会把股息率最高的排在最前面，这其实有点误导。你想想，一家公司今年股息率10%，是因为股价暴跌了50%，这种高股息率你敢要吗？
我更看重的是分红的持续性。一家公司如果连续八年、十年都在稳定分红，而且分红金额随着利润增长逐步提高，这种才是真正靠谱的。相反，那种偶尔大手笔分一次红，之后好几年一毛不拔的，我一般直接跳过。
怎么判断持续性？看它过去五到十年的分红记录，再看它的派息率是否合理。派息率太高的要警惕，比如超过80%的，可能意味着公司没有好的再投资机会，或者干脆是在硬撑。派息率在30%到60%之间，通常比较健康。
常见问题：年金股名单是不是每年都一样？
不是的。年金股名单会根据市场环境、公司基本面变化而调整。比如有些公司前几年业绩很好，分红也大方，但后来行业竞争加剧，利润下滑，就可能被调出名单。所以拿了名单也不能一劳永逸，还是要定期跟踪。
说到底，选年金股是个慢功夫
我自己现在的做法是，每年年初把年金股名单过一遍，筛出十个左右备选，然后每个季度看看财报，确认基本面没有大变化。中间股价涨涨跌跌，我一般不太理会。这个方法也不是每次都灵，去年就有一支我拿了很久的股票，突然宣布减少分红，我只好认栽出局。但整体下来，比当初瞎买的时候踏实多了。
行了，今天就聊到这儿。你要是也有挑年金股的经历，或者踩过什么坑，欢迎跟我说说，咱们一起琢磨琢磨。